芒格说，关于投资只有三个选项：可以投资，不可以投资，太难理解。只投简单易懂的项目。

每个人都有自己的能力圈，要扩大那个能力圈非常困难。你必须在自己的能力圈之内竞争。你专注的领域越小越好

之所以放弃进攻者模型，芒格说：我们在高科技行业不拥有任何大的优势，所以我们尽量避开这些项目，这是我们个人的知识缺陷。

之所以选择护城河模型，芒格说：能够经历数代而不衰的企业非常少，等待、识别、重注那些有很大可能击败进攻者的企业，是我们的长项。进攻型不是不好，比如对于小基金公司来说，及早发现伟大公司，在他很小的时候就买进，是很聪明的办法。但是对伯克希尔来说已经没有用了，因为我们的钱太多了

知道自己在哪里有优势非常重要。能力圈就像一个过滤器，待在自己的能力圈内，知道自己在做什么，不要因为圈外的诱惑而频繁操作

巴菲特说：如果我们有什么本事的话，那就是我们能弄清楚什么时候在能力圈中心，什么时候在向边缘靠近