最近投资界的有趣事情，除了房价以外，就数巴菲特的股东大会了。这可能是巴神最后一次主持伯克希尔哈萨维公司的股东大会。今年的一个亮点是著名的十年赌约，这是他在2007年与投资人Ted Seides打的赌：“从2008年1月1日开始，截至2017年12月31日的十年，标普500指数都会跑赢一篮子对冲基金，当然这种业绩的对比是在扣除佣金、成本和各种开支的情况下。”赌注是100万美金。

这个赌约的意思，是巴神认为长期持有标普500这样的指数基金，对绝大多数人，包括大多数基金经理来说，好过买进卖出的主动型投资。原理很好理解，指数的增长幅度代表了市场的平均收益率，也代表了所有基金的平均收益率。而主动型对冲基金的交易手续费和管理费用远高于被动型指数基金，那么从整体上看，指数基金的收益率高于对冲基金的概率是很大的。如果你问，巴菲特自己为什么不完全做指数基金？因为他不是那个“大多数基金经理”啊，他能赚取α收益，不代表其他人也可以。财富分布是符合幂律分布的，就是少数人掌握了大部分的财富，他就是这个“少数人”！

今年是十年赌约的最后一年，目前来看，只要不出现非常夸张的经济动荡，这100万美元老巴是赢定了。​Ted Seides也绝不是蠢蛋，我认为他参与这场赌局，主要目的是为了名气。因为前面说了，越是拿平均收益来比，被动型指数基金的优势越大。Ted Seides的投资决策是将很多个对冲基金打包整理成5个，这种平均法要赢是不太可能的。他不可能不知道，如果他想要赢，更好的策略应该是选取少量的、有独特性的对冲基金，FOF（基金中的基金）本就是一门学问。

这个追求β收益的理念，是我现在投资的主要理念。因为在远未达到职业水平前，追求α收益都是自取其辱​，即使职业投资者里能持久获取α的也是极少数。不要小看β收益，一来是复利效应永远超乎人的想象，二来不论中国还是美国的股市，近几十年来的复合年化增长都很高，足够抵挡通货膨胀。还有一点，只要跟着指数，就已经击败80%以上的人了，俗话说炒股的人里1赚2平7亏嘛。我们现在要做的，是多看少动（这个看不是看盘，而是看书、看财报、看别人的操作），迅速学习，在投资中学到生活的智慧，让智慧、财富和能力同步提高。

昨天在网上还看到一篇文章，让我信心大增，是一个投资领域的自媒体人写的。他的意思是投资指数基金只适合​美国，因为美国股市都是机构投资者，收益率比较接近；而中国全是散户，把平均收益率拉下来了，所以指数没有美国股市那么好的成长性。当时，我笑的肚子都痛了，这样的人居然还能开公众号讲投资！连最基本的原理都没搞清楚。“股市短期是投票机，长期是称重机。”股票的价格就是交易的价格，短期内确实是由买卖的人的意愿决定的，但长期是什么决定的？是公司的价值（盈利能力）决定的！把全部的公司价值加起来就是经济的发展水平，所以指数是经济发展水平决定的！就算散户会把收益率拉低，聪明的机构会拉上去啊，10个散户拉下去1，一个机构拉上去10不就行了吗？这个自媒体人根本就不理解市场规律，他的问题在于误以为市场看多和看空的力量是永远不变的。

看来投资届还真是鱼龙混杂，到处都是拿着火把过军火库的人。有这么多人在前面当炮灰，让我信心大增。