2021年10月18日 周一
1、问：债券收益率与股市负相关，债券收益率与债券价格负相关，债券市场与股票市场基本还是正相关。这几个概念一直不太清楚它们的内在逻辑关系。能帮忙详解么？谢谢。
答：分别说一下吧。首先，债券收益率与股市的关系是负相关。债券收益率是大家平时认为的无风险利率，到期收益是确定的。它的收益率越高，就是投资风险越小。如债券收益率与股市投资风险相近，谁还去投资有风险的产品？投资者总是趋利避害的，如果债券收益率高于股市，傻子才去拿钱投资收益不确定，又波动大的股市呢！第二债券价格与债券收益率也是负相关的问题，这里所说的收益率是债券的到期收益率，价格是有新债和老债的区别，这里是指上市交易的老债券价格。举个例子容易明白。你持有一只100元的债券，票面利率6％，需用钱得卖掉。但这个时候市场利率上升啦，新发行的同款债券票面利率有10％，为了快速卖出，你需要更低的价格。不然放着10％的债券，别的投资者为什么要买你6％利率的债券？第三债券市场与股票市场基本是负相关的。这个是大家都熟悉的常识，不在多说。
2、问： 我一个月前开始定投易方达蓝筹精选（005827）。请问这个时机合适吗？每周一定投，如果不合适是否要停止？谢谢！
答：买入时间不太合适。另外，他的规模体量太大，船大不好调头，以后收益不会向以前哪么好，现在不太适合投资，还不如买指数基金。
3、问： 有人说由于猪肉期货对冲效应，这次猪周期价格上涨的机会可能不大。其他商品如铜铝铁也有期货，价格为什么还是波动那么大？其中差异在哪里？谢谢。
答：工业金属与猪周期不一样。这次主要是供给短缺，而且有色金属已经许久没有大幅波动了，你看2016年那次周期，就很小。未来猪肉也还会有大幅波动的时候，但是连着两次暴涨暴跌的可能非常小。
4、问：十年期国债收益率这个数据是怎么产生的？是央行规定的，还是由市场交易产生的呢？这个收益率指的是老债的收益率，还是新债的收益率？我们一般说的市场利率是不是就是这个收益率，或者是银行间拆借利率？
答：十年期国债利率是交易出来的，新发行债券以最新收益率为准，老债票面利率是固定的。市场利率就是指10年期国债收益率。
5、问： 最近深入学习基金投资的知识，通过基金净值数据，回测了10支偏股基金的年化收益对比。发现如果是定投，几乎所有的基金如果从发行开始买，3 -5年之后都有至少20%以上年化收益，与同一支基金在最低点定投持平，或比最低点建仓，定投更高。
所以想问一下，像我这样想坚持长期定投的小白来说，是否可以选择新基金购买？还是说我回测的10支基金也只是少数现象，新基金还是坑很大？
答：这两年的股市行情比较好，回测效果当然看着好，如果回测截止时间定格在2017-2018那两年的收益，估计结果就不太好，就很难看了。另外，你现在看到的也只是幸存者偏差，有很多的新基金都清盘消失了。好的回撤数据，看多了，有时候自己看着看着就信了，然后自己骗自己说他肯定行，结果投资后却是另一番滋味。原则上，不买新基金，原因是新基金，就象我们接触到的新人新事物，我们对它不熟悉，它的性格风格不了解，做出决策判断的依据不足，容易出现错误。投资市场有个说法，不熟不做。
