银行理财经理掏出产品清单，手指在“保本”两个字上轻轻一点，你的心跳却莫名加速——这点承诺的背后，藏着多少没说出口的前提。
“2022年，我在工商银行存了3年期的定期存款，利率是3%。眼看着要到期了，问银行客户经理才知道，3年期定期存款利率降到1.25% 了。”辽宁居民董大姐告诉记者她的困惑。
在存款利率持续下行的今天，越来越多像董大姐这样的普通投资者开始寻找资金的安全港。
保本理财这个概念听起来诱人，但在2025年的金融市场环境下，它真的还存在吗？
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01 保本真相：曾经的承诺与当下的现实
保本型基金，顾名思义，是指在一定投资期限内，对投资者本金提供100%保障的基金。
这类产品通常将大部分资产投资于固定收益类资产，以保证保本期限届满时能够实现对投资者的保本承诺，同时配置部分风险资产以提高基金的获益能力。
但“保本”两个字有着严格的前提条件。保本型基金要实现保本，投资者必须持有一定期限，中途赎回不提供保本。
绝大多数保本基金只对在基金首次募集期购买的投资者提供保本保障，在基金成立后的存续期间申购的份额则不保本。
随着资管新规的实施，理财市场已发生根本性变化。银行理财登记中心数据显示，截至2025年一季度末，理财产品资金主要投向了债券、现金及银行存款、同业存单等固收类资产。
这些资产的收益随着市场利率下行而逐步走低，直接影响到了理财产品的收益率。
02 收益走势：低利率时代的理财现实
2025年上半年，理财产品平均年化收益率已降至2.12%，相比2024年理财产品平均收益率2.65%，下降了0.53个百分点。
这一数据清晰地揭示了理财收益下行的大趋势。
与此同时，现金管理类产品收益也在持续走低，上半年平均年化收益率降至1.54%。 纯固定收益类和“固收+”类产品收益率跟随债市“先下后上”，上半年平均年化收益率分别为2.98%、2.71%。
收益率下降的直接原因是底层资产收益率的走低。当前，存款利率出现“0字头”，以10年期、30年期国债为代表的债券收益率已跌破2%，利息收入不断走低。
过去两年，固收类产品配置的债券除了获得票面利息，还能享受利率下降过程中价格上涨收益。
但随着债券利率进入低位，多家机构认为债市进入“胜率较高，赔率不高”阶段，上涨空间较为有限。
03 产品迭代：从简单保本到多元策略
在传统保本产品逐步退场的同时，理财市场出现了新的产品形态来满足投资者对稳健收益的需求。
“固收+”策略成为收益增强的关键。以宁银理财“宁享系列”为例，该产品通过5%-15%的梯度转债仓位设计，在控制波动的同时捕捉弹性收益。
目前宁享系列短持产品平均近半年年化收益5.5%，日开产品平均近半年年化收益3.5%。
多资产多策略产品也成为银行理财公司的发力重点。这类产品不再只依靠票息作为唯一或最主要的收益来源，而是加大对REITs、可转债、权益、衍生品等的配置和交易力度。
“我们的一款多资产多策略理财产品，规模已突破200亿元。”一家城商行银行理财公司相关负责人告诉记者。
超低波与低波理财2025年上半年年化收益率中位数较2024年分别降低58BP和120BP。
其中超低波、低波、中低波、中波理财产品的2025年上半年年化收益率中位数为2.30%、2.21%、2.81%和7.25%，年化波动率分别为0.20%、0.65%、1.37%和5.16%。
04 选择策略：如何构建当下的“稳健”组合
在保本理财逐步消失的市场中，投资者仍需通过合理的资产配置来构建风险可控的投资组合。
现金管理类产品作为流动性工具，依然具有其配置价值。以宁银理财“天天鎏金”系列为例，作为现金管理类产品，通常具有比活期存款更高的收益，风险又同时低于其他理财产品。
据披露，2024年末该理财子的现管产品的规模加权收益（七日年化）达1.88%。
纯固收产品选择时需关注信用风险。以中信理财全盈象智赢稳健系列为例，该产品以高评级信用债为基石（占比60%-70%），并动态配置可转债、优先股等增强收益工具（不超过10%）。
通过严格筛选信用资质优良的发行主体，该产品成功规避了2024年地产债违约潮冲击。
对于希望获取更高收益的投资者，中低波动固收+产品值得考虑。如“宁赢系列”根据权益仓位分为PR3/PR4风险等级，精准适配不同风险承受能力。
据悉，宁赢产品近一年平均年化收益5.78%，其中宁赢个股系列、沪港深、长三角、红利精选等多只产品近一年年化收益均超过10%。
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行走在今天的理财市场，就像在迷雾中穿行。
那些曾让我们安心的“保本”承诺，如今已渐行渐远。投资者董大姐站在银行柜台前，看着利率从3%降到1.25%，脸上写满了迷茫。
但总有人能在变化中找到方向。像中信理财全盈象智赢稳健系列这样的产品，通过科学的资产配置和严格的风险控制，在2024年债市调整中逆势上涨，平均最大回撤仅0.15%，远低于同类产品。
保本不再是标签，而是结果——是专业能力、风险控制和资产配置共同作用的成果。
