PE/VC的募集 3.16上
1.基金募集，通常采用有限合伙的架构：风险隔离，双重征税，和三类股东的问题。
2.公司法/合伙企业法---PE/VC/投行的基础。
3.目前基金主要募集对象：
代销:银行私银，券商营业部/私财/三方理财
直投：政府引导基金，FOF，国企央企，上市公司，高净值个人
市场化母基金---对历史业绩要求很高
银行也有很多4，5拿钱，7，8就放走了，放到旗下的子公司理财。
国企，实业，上市公司---也不会大规模投PE，主要是补全产业链
4.影子银行：银行贷款给国企，央企--国企央企另外投资PE--PE投资股权。
或者，个人4，5%从银行拿钱，8，9直接投陆金所等
可以理解成：政府，国企，等等，所有机构的钱穿透上去 都能找到银行。
5.募集要点--LP关注，尽调：管理人，往期业绩，底层项目资料，往期LP，合伙人简介，项目案例，投资心得，激励机制，LP投资逻辑，金额，投后措施，收益&返还，门槛，CALL款方式，管理/CARRY，投资范围&限制
6.早期风格，极低估值，超重投后。
中后期风格，确定的利润规模，对风控条款非常看重。
7.经济环境变差很可能对私募股权基金的回报率正向影响
8.趋势，PE/VC的混合交叉越来越多，简单的套利成为过去式，对投研能力的要求越来预高
趋势2：从过去的重募集和投资，轻管理和退出，到逐渐更为精细化的管理和主动的寻求退出。
趋势3：人才的能力和资源要求越来越强。
