2021年10月10日          周日

1、问：从10年的周期看，嘉实基本面50指数(LOF)A 160716和富国中证红利指数在波动值与收益率相比较而言，哪只基金更容易长期持有？谢谢。

答：两支基金都是宽基指数量化基金，只是量化的因子不同，一个是基于基本面选股，一个是基于股息红利选股。两支基金都是成立十年多，一支12年，一支13年。但是，它们的总体收益差别还是不小的，中证红利年化收益11.7%，比基本面50的年化收益4.4%多出7.3，这个差别还是挺大的！从成立以来的波动性最大回撤来说，基本面50的最大回撤43.6%，也大于中证红利的41.6%。以上两组数据都说明红利指数的表现优于基本面50，普通投资者当然要选择收益高，回撤小的红利指数基金！

2、问：华安逆向策略混合最近跌了很多。它的规模比富国天汇和兴全趋势规模小很多。现在能购买华安逆向策略吗？以后的涨幅是不是比其他两个要大？

答：华安逆向以后涨幅能不能超过富国天汇和兴全趋势不好说，但是它的规模小，本身就是一个潜力基础，有扩大的可能性。规模超大，管理难度就增加，再想发展也难了。从发展的眼光看，华安逆向还是很有前途的，只少是有发展的空间大，能不能涨起来，就看基金经理的能力和市场风格是否适应它了。明星基金的投资就是抓住他受伤的时候买入。华安逆向最近跌了不少，是机会来了，如果6个月跑不盈大盘收益，就可以逐步分批建仓。

3、问：前段时间很看好保险板块，9月13日选了一只基金（方正富邦中证保险）买进，国庆前跌了5个点左右。本想着国庆后回来再买一些，可是节后第一个交易日，它就上涨了4个多点。请问我还应该坚持定投吗？遇到此类问题和情况，一般如何处理？

答：基金投资都是看大趋势，不看一天两天的走势。这个基金它也不可能一直上涨，还有下跌的时候。继续定投，坚定不移！这就是解决的办法！我定投的也有这个基金，前天的大涨也吓我一跳。莫非它会一冲上天不回头了？仔细想想，不可能的，那支基金的走势不是涨涨跌跌的！它也不会例外，更何况它还是指数基金。

4、问： 我有一部分资金，买了两支主动管理型基金，华安逆向策略混合和易方达安心回馈混合（各50%），目前这两支基金合计收益亏损中。请教如果拿这两支基金躺平，赚钱没风险吧？

答：是投资都有风险。不过这两支基金问题不大，都属于明星基金，经理的管理水平还不错，你可以到基金评级网站看一下对他们的评价，也属于难得的好基了。再好的基金如果拿不住，都不会有好收益。林奇是世界上最牛的基金经理，它管理的基金取得了平均年化30%的收益，但是，他的客户并没有赚到这个钱，而且大多数客户都赔了钱。为什么？就是客户们拿不住，没有长期坚持，看到一时亏损，就受不了，然后割肉离场，错过了大好机会。

5、问：读《段永平传》有点感想。段永平喜欢自由现金流稳定，业务平稳发展的企业进行投资。企业要的就是现金流。也就是说企业先活下来，才能抓住市场机会扩大盈利，最后必然导致估值上涨。就像王者荣耀里说的，只有活着才有输出。请问我这样理解是否正确?

答：对。只有活着，然后才有赢的机会。就像巴菲特说的那样，投资中最重要的三件事：第一是保本，第二是保本，第三条是牢记第一条和第二条。看看，是不是有同工异曲之妙！大道理都差不多。投资其实投的就是现金流收入，而并非是报表上的利润。报表的利润是可以粉饰调节的，现金流造不了假。