2022年5月31日 周二
1、问： 你好，刚才，看了一下何帅的交银优势行业混合基金，今年首季的持仓披露：股票比例达到79.19%，前十大重仓变动也很大，新增了爱美客，爱尔眼科，药明康德的医药股。感觉到他的风格有点变了，让人有的不踏实。可是也有一个观点是，投资主动基金，本质上就是投基金经理，既然选择相信这个人，也就应该接受他的改变。想听听您的看法，未来一年，这支基金有多大胜算呢？谢谢！
答：我原来也详细看过它的持仓，它的强项在TMT，现在是有点跑到了医药上面，我也不确定他还能不能保持优势了。现在我们这里的情况就是这样，基金经理与投资者普遍缺少交流，缺乏沟通，这方面有改进的空间。但是，我们一般投资者没那么它们基金公司那么强的研究支持，也只能选择相信他。如果怀疑它，觉得让自己不舒服，那就不投它。其它标的多了。有时光靠基金经理的理解，其实是很难有长期保证的。也许我错了，但是我还是那个观点。我只做我看的懂的东西。我看不懂的，有怀疑的，他再好，我也不碰。巴菲特从来不买微软，也是这个道理。
2、问： 你好。我的保险银行指数基金买了一年多，保险亏损较大，银行基本持平。我能承受较大波动，可以将二者调整到宽基指数基金来嘛？
答：都是股票基金，也都是指数基金，没有必要来回调整，虽然相比行业指数说，宽基指数基金反弹的的确定性更大一些，但也不是100%的确定。特别是保险基金更不能调整卖出，这个行业估值比较低估，后期反弹的空间比较大。
3、问： 你好。 前段时间有位关系不错的朋友推荐我买易方达国企恒生（110032），而不是海外中国互联网50ETF（006329）。我理解的是006329中概权重更大，而且跌的更深，未来的波动幅度更大。想知道他推荐买110032而不是006329的逻辑是什么？
答：我比较了这两个基金的持仓情况，感觉恒生国企更稳定，风险更低，而中国互联网50基金波动大风险高。不同的投资者，会给不同的意见。很多人都在担心，互联网美国集体退市，说什么也不相信的那种。所以，我想的好朋友可能是不想让你担大的风险，就推荐了国企恒生，也不错。
4、问： 老师。我个人偏好买主动型明星基金，因为长期业绩来看，他们基本都大幅跑赢指数，我相信他们的理财能力长期优于市场。但是我一直想求证一个问题，是不是我拿的时间足够长，就能有翻倍收益？十年不行二十年？三十年？本人属于理财懒人，懒得调仓懒得做T，看好过去年化收益还不错的明星基金就想一直小额定额无脑定投。最后想问问齐老师对我这种人理财方式的看法。
答：做人不能太懒了。投资也是我们每个人一生中的一件大事，还是需要多动动脑子多学习。告诉你个残酷的现实，一般基金经理平均任期也就是5~8年。成为明星后3年内离职概率超过7成。从长期看，也就是10年以上的周期看，主动管理型基金很难跑赢大盘指数。这是股票市场上的一个规律，也是真理。你看了这个普遍的规律，是不是感到有点心寒？
5、问：我看最近不少人都说MsciA50指数从长期看，表现要比上证50好。我可以将组合中的上证50要换成msciA50吗？逻辑是什么？
答：如果你要投资单个指数基金的话，可以做 mscia50指数代替上证50，如果你做的是资产组合配置的话，那就要考虑组合中各个指数基金之间的关系了。msciA50指数的属性比上证50包括更全面，更接近沪深300指数的性质，所以，如果组合中有沪深300的话，就不可以用msciA50代替上证50。
