3、成长性的价值
在许多常见情况下，销售的增长率，甚至利润的增长率并不影响公司的内在价值。
（forcode：因为销售额和利润的增长可能是因为增加投资带来的，而不是盈利能力增强带来的）
当公司的盈利能力价值明显地、持续地超过资产价值时，成长性才可能创造价值。
只有特许经营权价值才能创造成长性价值。
因此，判断公司特许经营权或竞争优势或进入壁垒的存在性和持续性是评估公司成长性价值的关键。
公司在行业中的战略地位与公司内在价值的源泉之间有着直接的联系。
成长性是最不确定的价值因素，因此也是格雷厄姆和多德型投资者最不愿意支付高价的价值因素。
