上证50ETF期权古老套利策略

总结：为什么市场会存在套利？

我的理解是投资者的噪声。

如何实施套利策略？

9:25分之后会有5分钟的时间，需要用计算机程序计算不同价差的套利收益率，结合当时的市场环境，需要预计开盘后股指的走向，就像今天，假设预计股指下跌，那么2800 8月认购期权的价格会下跌，相应地2850 8月认购期权的价格会下跌，2800 8月认沽期权的价格会上涨  同理2850 8月认沽期权的价格也会上涨  开盘后情况确实符合逻辑 由于存在套利手速必须很快  所以如果将2800 认购买入报价下调  将2850 认购卖出报价下调 将2800认沽买入价格上调  将2800 认沽卖出价格上调  通过计算得出的套利价差利率为6%  只要计算机程序速度能在5分钟之内计算，那么预计通过限价报价应该可以买入，假设1.5%的摩擦，无风险套利利率为4.5%，期权的买方单个账户持仓最多1000张，期权的卖方卖出开仓1000元保证金，日内500，隔夜3000一张，最多持有不超过50张，买卖每次下单买入最多30张。

通过计算，考虑到市场的迅速反应，计算得出的无风险套利为0.6%与预期相差甚远，和交易成本相当，所以市场的套利机会几乎不存在。即使发生极端行情，套利空间也会被机器单迅速抹平。所以期权只是一个工具，像一把利刃，可以杀人也可杀己，就像生化武器一样拥有可怕的杠杆，期权交易更是将人性发挥到了极致。长期资本的缔造者与毁灭者正是期权定价公式的研究者，铭记历史，当期权加了预测，便是噩梦，运用生化武器必须穿上防化服，因为套利的存在就会使价格不理性，风险与收益不匹配，也会产生机会，但是这种机会最怕的是人性的贪婪，那也是人的本性。

衍生品的投机策略：

基础证券的错误定价+衍生品定价的错误+买入看跌或看涨期权+了解对手盘+良好的资金管理+人性+趋势

由易到难