需要积累大量外汇储备的是发展中国家，巨额的外汇储备不是大国的标志，而是附庸国的象征。
那么中国的外汇储备是如何形成的呢？
外汇储备源自对汇率波动的恐惧
1971年后，中心国家和外围国家之间存在不对称性的货币关系，发展中国家的汇率波动非常大，带来的宏观经济冲击也比较大，难以承受这种冲击，所以需要积累外汇储备。
在工业化过程中，试图把本币和主要货币绑定在一起，以此来保护自己的出口商。
中国的外汇储备是如何形成的
大规模招商引资和优惠政策和鼓励出口的重商主义政策 1992-2012年之间
外商投资时在指定银行由外币兑换为人民币，而银行的外汇保留有限额，因此需要在银行间外汇市场卖掉，但是各个商业银行都有过剩的外汇，在银行间外汇市场中，外汇供给较多，人民币供给相对少，此时人民币就有对外汇的升值压力，为了稳定外汇，人民银行作为参与方来到银行间外汇市场购买外汇。这就是外汇来源，放到国家外汇管理局，外汇管理局在用它去国际市场投资。为了买入外汇而创造的基础货币称为外汇占款。
高额外汇占款导致高通胀，但是央行本身就需要避免高通胀，因此为了对抗这种流动性，过去二十年主要依靠三个方法
1.央票 有利率
2.国库身份，中央财政
3.提高存款准备金
归根结底都是中国的纳税人、贷款企业和存款人以不用方式分摊外汇储备和占款
央行拿外汇储备干什么去了
中国央行是做多美元吗？
外汇储备增加的时候美元上涨，反之则下降，反而是空头力量：
猜想
中国外汇来自双顺差，招商引资的资本顺差和出口的贸易顺差
因此绝大部分都是美元，外管局去全球配置的时候会储备多种货币，美元比例相对外汇较低，因此反而是美元的空头。
外汇储备无助于汇率稳定
外汇储备不是汇率稳定的原因，而是追求汇率稳定的结果（副产品）
是金融货币系统血脉不通畅导致的水肿
代价：
巨量外汇占款带来基础货币扩张，导致了资产价格泡沫或央行对冲成本的持续积累。伤害的的普通居民和贷款人的福利。
案例
2014年巴西雷亚尔被袭，证明巨额外汇储备并不能保证安全。
50亿美元的对冲基金，攻击3000亿美元外汇储备的政府。
方式：
1.加杠杆
2.制造恐慌
教训
真正有用的不是外汇储备，而是资本项目管制。
正确应对方式应当是汇率的有序编贬值，将内外资金价格差有序编制，临时加强资本项目管制，保持宏观经济稳定，外汇储备在其中作用并不大，而且长期持有外汇储备代价非常大。
中国不再需要外汇储备
1.不能把经济依赖到别人的兑付承诺
2.中国的低端制造业劳动力已经开始稀缺，同时出口工业制成品为主，且产业不断升级，已经不再需要付出巨大代价代价维持汇率的低波动
3.人口结构的变化，老龄化本身也会导致汇率上升
附录
